供增需弱 玉米期价仍有调整空间

自5月20日盘中创下阶段新高2021元/吨之后,玉米期货主力1909合约便震荡走弱,最新收报1955元/吨,区间累计跌幅逾3%。分析人士表示,市场供应压力增加,需求端则并无亮点且恢复周期较长,因此玉米期价短期或将延续偏弱调整。

周线“三连阴”

上周,玉米期货主力1909合约向下调整,收报1955元/吨,跌0.81%;淀粉期货主力1909合约亦同步走低,收报2401元/吨,跌0.83%,两者周线均创下“三连阴”。

现货方面,全国玉米均价呈现顶部整理,目前跌落至1940元/吨;全国淀粉均价也出现调整迹象,自2465元/吨高位附近回落至2460元/吨附近。

弘业期货分析师王晓蓓表示,玉米市场供应压力增加。一方面,国际贸易局势不明确且草地贪夜蛾虫害肆虐影响玉米潜在供应能力;另一方面,相关疫苗研制成功但面市周期较长,深加工企业需求无大的亮点。

不过,中粮期货分析师张大龙表示,国内玉米市场进入拍卖季,拍卖底价是市场的底部支撑,期货盘面价格在1930-1950元/吨附近有支撑。从需求端来看,生猪去产能仍在持续,但从存栏和饲料下降幅度来看,同比降幅发生背离,产能或将在三四季度迎来拐点。新作方面,根据前期东北产区调研来看,黑龙江玉米面积下滑10%,吉林、辽宁变化不大,蒙东地区略有下滑。整体来看,东北产区面积下滑约4.5%,初步预估产量下降600万吨,月升水存在支撑。从贸易结构和区域价差来看,产区价格仍然坚挺,销区被动跟涨补库存,后期看涨山东地区价格表现。

供应端压力增加

供应方面,据王晓蓓介绍,一方面,临储玉米拍卖成交火爆,截至6月5日已累计投放近800万吨,成交约688.9万吨,累计成交率超86%,密集且高成交的玉米拍储提升了市场的有效供应能力。且小麦集中上市期内,玉米库容将受腾库影响向市场转移。不过,考虑到今年11月份拍储余粮将投放完成,及玉米产需缺口持续扩大,长期来看供应压力会陆续消化。

另一方面,需要考虑的两个供应上的可变因素。一是国际贸易局势;另一是国内新作玉米种植期面临的天气影响和虫害影响,主要担忧来自虫害草地贪夜蛾。农业农村部6月4日发布的数据显示,这一害虫目前已在18个省(区、市)发现,严重威胁我国农业及粮食生产安全。此时,距我国首次发现草地贪夜蛾幼虫危害不足5个月。而我国华北玉米主产区将逐渐迎来种植期,在玉米种植结构调整框架下今年玉米种植面积预期再次减少,如叠加天气和虫害影响,存在较大的减产可能。如减产幅度偏大,将继续推高远期玉米价格。

需求方面,饲料及深加工的需求恢复始终没有大的进展,尽管相关疫苗的研制进展大幅提振下游养殖业信心,但上市周期长实际见效慢。目前相关疫情在南方产生较大影响,生猪养殖业恢复进展缓慢。饲料需求始终受到影响,短期难以恢复。深加工企业玉米消耗量相对稳定,较此前一周小幅减少;玉米收货量相对稳定,玉米库存小幅增加。淀粉行业开机率为71.3%,处于相对高位,后期部分企业有停机检修计划。下游需求偏弱,且对高价淀粉不认可,淀粉库存再创新高。

王晓蓓认为,在需求没有亮点的情况下,供应压力实际增加。潜在可变因素是国际贸易局势前景不明确,及玉米种植期虫害和天气实时情况。短期来看,玉米期价有调整压力,但向下空间或有限,1900-1930元/吨区间或有支撑。

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